日前，全球首个实物交割的氧化铝期货上市已满一周年，市场运行平稳，规模稳步扩大，投资者结构逐步完善，期现价格高度相关，交割业务有序开展，市场功能逐步显现。

　　2023年6月19日，氧化铝期货在上海期货交易所（以下简称“上期所”）上市交易。我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国。推出全球首个实物交割的氧化铝期货，对于发挥市场在资源配置中的决定性作用，提高我国氧化铝产业竞争力和价格影响力，提升企业风险管理能力具有积极意义。

　　上市一年来，氧化铝期货成交、持仓稳步增加。截至6月18日收盘，总成交量3666.7万手（合73334万吨），成交金额2.5万亿元；日均成交量15.2万手（合304万吨），日均持仓量11.5万手（合230万吨）。产业客户积极参与。产业客户持仓占比有所提升，铝产业链相关企业参与套保交易逐渐踊跃。期现价格高度相关。氧化铝期货主力合约结算价与国内现货价格相关性长期处于95%以上。交割平稳顺畅。国内主要的电解铝、氧化铝生产和贸易企业积极参与，注册品牌产量全国占比55%。上市以来完成8次交割，交割结算价与现货价格有效收敛，累计交割量25.7万吨，交割金额8.3亿元。

　　在有色板块中，铝的产业链条相对较长、下游分布比较散。作为冶炼电解铝的直接原料，氧化铝在整条产业链中处于偏上游的位置。“氧化铝期货上市，将有利于企业在期货市场上规避风险和价格发现。”国泰君安期货公司表示，氧化铝期货为铝产业链上下游的企业提供更为丰富的风险管理工具，成为企业实现稳定经营、提升市场竞争力的强有力保障。

　　河南神火煤电股份有限公司相关人士告诉记者，上市氧化铝期货，进一步丰富了我国有色金属衍生品序列，与铝期货、铝期权形成合力，为企业提供了更为完备的风险管理工具，帮助企业更加精准地锁定价格、管理风险。今年以来，氧化铝价格大幅波动，众多产业上下游企业合理运用氧化铝期货工具，有效规避价格风险。

　　氧化铝期货上市后，期货价格充分反映了市场供需及其预期变化，得到了产业链上下游企业广泛认可，产业企业参与积极性较高，成交活跃，交割顺畅，为市场各方提供了更透明、更公平的价格。河南神火煤电公司表示，将继续优化企业自身的套期保值体系，科学管理采购、库存和销售过程中的价格风险，降低经营的波动性和风险。

　　金瑞期货观察到，氧化铝期货的参与者可以分为以下几类：氧化铝厂或期现贸易商的保值、化工类套利资金、高度投机资金等。氧化铝期货上市一年来，呈现明显的波动，价格对市场波动的反应速度和幅度都更直接。

　　上期所相关负责人表示，将密切关注氧化铝期货市场运行情况，认真吸纳实体企业意见建议，及时优化完善合约规则，有序优化交割布局。继续开展各类市场推广活动，服务产业客户更好运用期货工具，为我国铝产业高质量发展贡献力量。（经济日报记者 祝惠春）