赵子强

　　国家能源局最新数据显示，我国在氢能加注方面获得新突破，已累计建成加氢站超过250座，约占全球数量的40%，加氢站数量位居世界第一。

　　不过，在A股市场中，新能源板块却正处于回落状态。

　　同花顺统计数据显示，今年以来截至4月14日收盘，新能源指数累计下跌24.91%，其子概念板块中，从光伏到宁德时代概念、新能源汽车等，今年以来跌幅均在20%以上，其中宁德时代概念更是跌超27%。

　　在此背景下，需要再次厘清新能源的投资逻辑。

　　从国家战略角度看，2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和是国家重大战略部署。据中央财经大学《2021年中国碳市场年报》数据显示，中国2021年碳市场覆盖的二氧化碳排放占全球总排放的比例超过8%，排放量约45亿吨。

　　我国经济发展的能源增长需求与减排降碳巨大压力将同时存在。新能源产业的发展已成为国家达成“双碳”战略、保障经济发展的必选项。

　　2022年初，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》（以下简称《规划》）提出，到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右。

　　而据中国电力企业联合会数据显示，2021年全口径非化石能源发电量2.90万亿千瓦时，同比增长12.0%；占全口径总发电量的比重为34.6%，同比提高0.7个百分点。其中，全口径并网太阳能发电、风电发电量同比分别增长25.2%和40.5%，如果其他条件不变，这两大新能源领域的发电量需较2021年增速再度大幅提升，才可能完成《规划》提出的非化石能源发电量占比目标。

　　从业绩表现来看，目前已有183家涉新能源领域的A股上市公司发布2021年年报，合计实现归母净利润1662.16亿元，同比增长25.56%。

　　科技创新方面的高投入进一步保障了新能源产业的发展。而研发费用占营业收入的比例，能反映出企业对科技创新的重视程度。目前已披露2021年年报的1623家上市公司整体研发费用占营业收入的比例为1.45%，而上述183家新能源领域公司的这一占比则达到3.78%，其中，7家公司研发投入占营业收入的比例超10%。

　　从机构关注度来看，随着新能源板块回落，机构关注度明显提升。统计显示，自3月15日至4月14日的1个月时间里，有3100篇研究报告（包括宏观策略、宏观研究、投资策略、行业研究、公司研究）涉及新能源，较2月15日至3月14日增长32.08%。投资建议方面，对168家新能源概念公司给出了“增持”以上投资评级。

　　另从估值角度看，根据东方财富Choice相关统计，上述183家新能源领域公司市盈率已从今年年初的37.66倍回落至28.82倍（按4月14日收盘价计算）。

　　加氢站数量世界第一，只是中国新能源投资宏图的一角。这样一个朝气蓬勃的产业，其估值进入合理区间之时，正是投资者淘金的窗口时间。